經濟觀察網 記者 王海宣  在安徽省國資委、大眾中國投資、江汽控股（江淮汽車母公司）簽署相關協議5個月后，江淮大眾50：50股權結構調整落地，大眾中國投資對江淮大眾的股份由50%增加至75%。11月2日，江淮汽車發布公告宣布了這一事宜，“公司接到江淮大眾的通知，江淮大眾相關事宜已獲得安徽省發展改革委備案通過。”

2017年，江淮和大眾成立合資公司江淮大眾，而后在2020年5月，大眾與江淮方簽署協議，大眾汽車將投資 10 億歐元獲得江汽控股50%的股份。在入股江淮汽車集團同時，大眾還宣布增持江淮大眾的股份至 75%，大眾汽車由此獲得合資公司控股權。

江淮和大眾中國投資將向雙方合營公司江淮大眾進行增資，增資完成后，大眾中國投資持有江淮大眾 75%股權。江淮公告中表示，江淮大眾將引進大眾集團的品牌產品，但并未指出具體所指。此前，有傳言稱大眾將引入西雅特品牌至江淮大眾，西雅特在國外市場是定位稍低于大眾的汽車品牌。不過，這一計劃因各種原因至今仍未落地。

大眾此前表示，江淮大眾的產品未來會聚焦在新能源乘用車方面。根據規劃，江淮大眾計劃到 2025 年推出4-5款純電動汽車，同時建立、完善電動汽車工廠和研發中心?？毓山创蟊娛谴蟊娖囋诤蠛腺Y時代以及新能源汽車時代轉型中的重要一步，大眾希望保持其在中國品牌優勢。目前大眾汽車是中國市場占有率最大的汽車集團，其旗下的大眾品牌、奧迪品牌均處于行業前列。

為了在新能源汽車領域保持領先，除了與江淮合資，并入股其母公司之外，在與江淮簽訂相關協議的同一時期，大眾與國內動力電池企業國軒高科簽署了另一份入股協議。根據協議內容，大眾將投資約 11 億歐元獲得國軒高科26%的股份并成為其大股東。大眾斥資166億元與江淮、國軒高科達成戰略合作后，逐漸在中國市場形成新能源閉環。

中國市場是全球最大的新能源汽車市場之一。中汽協數據顯示，2019年中國新能源汽車產銷分別完成124.2萬輛和120.6萬輛而根據國務院辦公廳近日印發的《新能源汽車產業發展規劃（2021―2035年）》，到2025年，中國新能源汽車新車銷售量達到汽車新車銷售總量的20%左右，預計將超過500萬輛。

大眾認為，在江淮大眾引入大眾集團的產品之后，將與一汽-大眾和上汽大眾形成補充和協同，后兩者是大眾在華的另外兩家合資車企。目前，一汽-大眾、上汽大眾在新能源電動市場也逐漸展開布局。近日，大眾汽車基于純電模塊化平臺MEB打造的首款車型ID.4，已由一汽-大眾、上汽大眾投產，新車于11月3日首發。未來，如何保證一汽-大眾、上汽大眾、江淮大眾三家合資品牌純電動產品的差異化，是大眾需要直面的挑戰。

根據大眾、江淮在今年6月份簽訂的初步協議，江淮大眾的產品組合框架將得到優化。協議內容顯示，江淮大眾計劃引入的4-5款純電產品，將基于大眾純電動平臺打造；2025-2030年，江淮大眾將引入一家生產節拍 60 輛/小時（年產量40萬輛左右）的工廠，并實現全負荷運轉。此外，大眾集團優先考慮為江淮大眾引入B 級車和 C 級車，包括純電動汽車、燃 油汽車/插電混動汽車車型。不過，針對這份協議，江淮在公告中用了大量“不確定性”來提醒投資者注意風險。

目前，江淮大眾旗下布局有思皓品牌。在江淮、大眾簽署相關協議后2個月后，思皓在成都車展上展出兩款新車E50A、E40X，旗下產品增至3款。據了解，思皓品牌在2018年4月份被正式推出，最早專注于純電動車。

但在今年9月份北京車展期間，思皓品牌擴張至燃油車領域，首款燃油車思皓X8正式上市。思皓X8實際上是江淮自主乘用車的換標產品，江淮通過這種方式完成品牌煥新。根據規劃，到2020年底，思皓品牌將陸續發布思皓A5、思皓X7、思皓X4三款車型。

業內有觀點認為，江淮乘用車在懸掛思皓車標后，或將更多地借助大眾汽車的資源來提升品牌競爭力。此前，江淮已經引入德國VDA質量管理體系，并投資巨額資金對產品線進行升級，以提升車輛品質。“總體來看，這樣的調整對江淮是利大于弊的，其乘用車產品線會更加豐富，預計銷量也會上來。”汽車分析師張翔表示。